9月28日下午，新疆乳企龙头天润乳业（600419.SH）召开2026年中期业绩说明会。今年上半年公司营收14.5亿元，同比增长 3.93%；归母净利润5425万元，时隔两年重新扭亏为盈。
这一方面受益于牛只淘汰亏损减少、富余原料奶喷粉和大包奶粉销售减少，以及产品销量增加等多方利好。
另一方面，乳制品行业今年整体呈现回暖迹象，券商研判行业拐点将至。天润乳业管理层在业绩会上分享了对行业的研判：据农业农村部数据，主产省份生鲜乳均价7月已结束长达53个月的连续下跌、同比转正，9月奶价继续温和回升，“行业供需格局出现积极变化”。
不过，天润乳业上半年能够扭亏，一部分是靠政府补助等非经常性收入，扣非后公司上半年利润为1875万元，同比下滑67.56%。
利润被各项费用蚕食，报告期内企业所得税、乳制品加工项目折旧费，以及销售费用均有所增加。其中，销售费用同比增长20.35%至1.07亿元，费用增幅远超营收增速，且创近6年新高。
过去三年，天润乳业营收规模在28亿元左右徘徊，已连续两年定下30亿元的经营目标。以中报数据测算，今年上半年营收完成率约48%，下半年天润乳业又会采取哪些举措实现经营目标？
天润乳业党委副书记、董事、总经理胡刚在业绩会上就此回应《国际金融报》记者，主要会围绕四方面推进。
一是精耕销售市场，坚持“疆内疆外双轮驱动”，疆内深化渠道下沉，疆外扩大与盒马、良品铺子、麦德龙等连锁渠道合作及B端商用渠道拓展；二是提升年产20万吨智能工厂运营效率；三是优化牛群结构、提升单产水平，降低公斤奶成本；四是加快新品研发，针对细分人群开发功能性乳品及深加工产品。
天润奶啤 孙婉秋/摄
记者注意到，今年包括伊利、蒙牛、光明在内的多家主流乳企都和超市渠道推出了合作定制产品。
这种模式好处在于，可以合理利用产能并形成B端增长，对天润乳业、皇氏集团、三元股份等区域特点较强的乳企来说，这仍是走向全国市场的一种有效方式。
隐忧之处在于，利润空间较小、品牌认知度有限。例如，若乳企和盒马推出一款有机纯牛奶，消费者对产品的认知仅停留在“盒马有机奶”，乳企将沦为代工厂，品牌价值会被消解。
上述乳企均未披露新零售合作模式带来的具体营收和利润情况。天润乳业管理层表示，“新渠道目前处于拓展期，对公司营收的贡献稳步增长”。
从区域来看，新疆市场仍是公司核心大本营，上半年在疆内收入8.1亿元，同比增长8.29%；疆外营收6.02亿元，小幅下滑0.82%。
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